空单的持有者一个获利出局的机会然后再弹比较好，因为高位空单的持有者在这种情况下不会平仓，这会导致反弹结束后继续大跌，创出新低

据观察，目前农产品期货流畅而坚决的主跌浪行情是最近四年来罕见的，这可能与近期原油c黄金等大宗期货品种的下跌有关。我认为，在连续暴涨多年之后，不排除商品期货市场整体上出现熊市的可能，而以铜铝锡为代表的强势金属面临崩溃尤其是铜，自2006年5月见顶以来已经横盘两年多，目前已是穷途末路；而铅锌镍和糖早已崩溃。这是商品期货市场上的一个历史性的大头部，还是一轮更大级别牛市运行途中的一级别调整现在还看不出来，但不管怎样，这次下跌还远没到位。以美国大豆为例，它上月跌幅接近11，本月跌幅已经接近10，但这还够不上超跌；周线图则显示下周收阴的概率大；而日线图显示它刚刚打穿前期“底部”平台创出新低，后市强烈看跌；而这就是我们敢于做空的理由。

期货交易较之股市，具备如下优点：1c双向交易，做多做空都可赚钱，只要有趋势就行；股市只能做多c不允许做空美国股市在一百多年前就可以很方便地进行做空交易，因此在当前熊市阶段交易业绩为零就是最佳业绩；2ct0，税费低廉，一天可以进出无数次。不管怎样，这是交易者的正当权利，虽然我从不主张超短线，也并不欣赏“日内交易”；3c保证金交易通常的保证金费率为10或略高或略低，即杠杆的运用，效果相当于借钱交易。比如说，如果你以10000元吨的价格卖空2手豆油每手10吨，那么你的持仓市值为20万元；而你的实际资金规模只有5万元，那么你采用的杠杆倍数就是4倍。当价格每下跌5注意是对应20万元市值的5，不是5万元本金的5，那么你的赢利就为1万元，相对于5万元的本金，就是赢利20；反之，亏损也是如此。

这就是说，杠杆的运用将利润和损失同倍数放大。这就是为什么许多人做期货会亏得几乎一分不剩的原因。究其根源，毛病不在市场，病根子显而易见是在自己身上：1c交易者没有能力识别有无趋势及趋势的方向注意必须是把短c中c长期三种趋势综合起来研判；2c交易者虽然有能力识别出市场没有趋势的事实，但是却在不值得或者说不适合交易的情况下“强行交易”；3c交易者虽然有能力识别趋势的方向，但在潜意识或显意识的支配下“故意逆势”；4c最常见也是最重要的原因是：交易者太贪心，使用了太高的杠杆倍数因此说，每一个做期货亏光的人都是自己造成的，与市场或其它人无关。所谓“祸福无门，唯有自招”。下一步，除了处于主跌浪的大豆和油脂类农产品期货，还有玉米和铜可以作为优良的做空备选品种。

中篇一个专业投资者的至深感悟37

作者按：

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37c价格的极限运动资金蹦极理论

资金蹦极理论，是我2007年5月－2007年8月期间通过观察权证价格的“极限运动”而发现的一个极其重要的理论。听说过“极限运动”吗有好多种，最原始也是最为常见的那种叫做“蹦极”。蹦极bunejug，是近几年来新兴的一项非常刺激的户外休闲活动：跳跃者站在40米－200米左右高度的桥梁c塔顶c高楼c缆车甚至热气球上，把一端固定的一根长长的橡皮条绑在踝关节处然后两臂伸开，双腿并拢，头朝下跳下去。绑在跳跃者踝部的橡皮条很长，足以使跳跃者在空中享受几秒钟的“自由落体”。当人体落到离地面一定距离时，橡皮绳被拉开c绷紧c阻止人体继续下落，当到达最低点时橡皮再次弹起，人被拉起，随后又落下，这样反复多次直到橡皮绳的弹性消失为止。观察交易市场上交易品种的价格运动，我们可以发现类似的“蹦极”现象，及时地在价格“蹦极”时介入，我们的资金也可以享受到一次“蹦极”式的快速增值。资金蹦极理论分为两种：急跌做多型和急升做空型。

急跌做多型资金蹦极理论

最新卷第60节

交易市场上某个正在挂牌交易的品种排除即将到期摘牌的权证或期货合约，以及因为公司基本面急遽恶化即将破产清算的存在摘牌可能的股票这两种可能，某一日，该品种在极短的时间内大约1－3分钟，很少超过5分钟突然大幅暴跌50左右，致使价格过分远离分时均价线注意，如果是放量急跌，跌幅虽大但是距离分时均价线很近的必须排除因为放量急跌也会导致分时均价线急速下跌，不放量的急跌则不会，此时分时均价线通常还来不及作出反应，此时多方已经完全被惊呆了，场外观望者则深感震惊。就在大家都还来不及反应的时候，敏锐的交易者应该意识到这种急跌虽然预示着后市严重趋空，但在当天这种急跌具有瞬间之不可持续性多头在这种情况下不会继续卖出平仓，因为亏损太大也因为来不及反应；空头不会继续放空反而会在意识恢复过来后开始疯狂回补，因为他们做梦都不敢想象会在如此短暂的时间内赚取这么多金钱。场外观望的闲置资金也几乎马上就看明白了局势，于是他们立即下单做多。所有这一切都会导致供求关系的瞬间逆转价格将直线回升，向分时均价线回归，但通常会在接触到分时均价线之前走软。因为惊魂未定的多头会抓住这个机会拼命止损，而刚刚买进的新多头会因为短短几分钟获利20－40而选择疯狂卖出。

这里，分时均价线在分时走势中和移动平均线在日线图c周线图或月线图中所起的作用类似，即当价格严重偏离而造成相对乖离率过大的时候无论正乖离还是负乖离，会发挥对价格的回拉作用。分时均价线在这里的作用还有点类似蹦极运动中的那个下跳平台，橡皮筋的一端固定在这里，它会在适当的时候把人对应交易品种的价格迅速向自己所在的地方拉回。这看似一种简单的价格运动现象，其实背后蕴含着深刻的道理：资金是为人所拥有的，无论是谁都不可能接受在短短数分钟内亏损50左右的事实这会迅速减少供给c增加需求；同样的道理，无论是谁只要在短短数分钟之内盈利20－40，他都会毫不犹豫地选择卖出这会迅速增加供给c减少需求。交易者必须顺从大众的心理规律先进行做多交易，数分钟之后甚至刚刚买进成交就立即开始卖出再立即卖出才能够瞬间获得暴利。而这就是揭示这一规律的“急跌做多型资金蹦极理论”的价值和意义所在。但是一定要注意排除前面提到的那几种例外现象：如即将摘牌的某种合约或权证俗称“末日轮”，以及即将破产倒闭的公司股票。后一种情况在不设涨跌幅限制的交易市场里会出现很多，例如美国天然气巨头安然公司c券商巨头贝尔斯登和美国第二大房贷银行dycbank发生基本面危机的时候，它们可以一天下跌90而毫无反弹。

我还要再强调一次必须排除那种放量暴跌导致分时均价线快速回落c始终与价格分时线无法拉开充分距离的情形读者现在已经明白，价格分时线与分时均价线之间的巨大落差就是我们赖以成功的秘密。如果这种落差不是足够大或根本太小，就不能够为我们的交易提供足够的安全保护，那么我们就是在冒险。另外还有一个参与条件是：你参与交易的品种必须参与者众c成交活跃，反应在价格分时线上就是该线条表现得连贯而自然。如果参与者稀稀落落，成交过于清淡，导致价格分时线走势呆滞而不连贯，那么对于这样的交易品种你要懂得远离，无论它出现怎样貌似“吸引人”的“交易机会”，都不要参与。事实上当你看见这样的分时图形就应该躲得远远的，再也不要关注它哪怕一秒钟我要强调的第三个注意事项是当同一个品种在同一天连续出现2－3次“蹦极”运动的时候，第一次的操作价值最高c确定性最大，后面的交易机会则价值依次递减，甚至开始蕴含危险。下面给出两张例图，这些图非常直观，无需过多的解释幸亏我及时保存了这些图片，因为这些交易品种现在早已摘牌了。我曾经在第一张图上取得过5分钟获利25的业绩。后来又做了三次类似的交易，累计获利也超过30。我以权证作为例图并不是鼓励读者参与权证交易，事实上当我后来发现权证交易的环境越来越趋于恶化的时候，我最终选择了完全退出权证交易。

图37－1

图37－2

急升做空型资金蹦极理论